中文摘要：本文经过全体融资规划、分职业融资规划、不同商场上的融资规划以及上市前后企业开展状况等方面对所挑选的12家上市传媒企业进行了详细剖析，以为一方面上市传媒企业经过上市融资获得了较大规划的资金，成功完成了打通直接融资通道的意图；另一方面经过上市前后的比照，上市传媒企业取得了较快的开展，完成了传媒企业上市的意图。此外，以为因为传媒业的区域化切割和职业化切割，导致意识形态强的上市传媒企业开展缓慢，乃至存在负增长的状况。并针对这些问题提出了有针对性的对策主张。
企业的资金来源一般分为自我堆集、直接融资和直接融资三种，因为传媒业开展相对滞后以及传媒单位采纳的是“事业单位企业化运作”，导致其自我堆集严峻不足，资金实力较弱。跟着我国传媒业商场的不断开展和国家方针鼓舞跨区域扩张，优势的传媒企业需求许多的资金在“跑马圈地”中占得先机，这就需求许多的资金来进行支撑，在依托自我堆集和直接融资都难以解决资金缺口的状况下，上市融资和引入战略出资者等直接融资手法就成了首选手法。当时，在国家鼓舞和支撑优势传媒企业上市的布景下，优势传媒企业经过上市打通直接融资途径就成为必然挑选。
可是上市是否真实到达了传媒企业打通直接融资途径并从而促进传媒业的自我开展，将对未来的方针导向和传媒企业上市实践具有指导意义，也是咱们研讨此问题的初衷。关于上市是否真实协助传媒企业打通直接融资途径问题，咱们能够经过衡量传媒企业以及不同分职业在不同证券交易所上市的数量和融资规划来衡量。关于上市融资是否真实促进了传媒企业的开展问题，咱们能够经过剖析其融资前后事务开展的状况来衡量。
在样本挑选上，咱们依据如下考虑：首要，关于新媒体来说，早现已成功上市并取得了快速开展，并且上市更为简单，所以咱们在样本挑选上，只挑选传统媒体，而没有挑选新浪等网络媒体和移动媒体等新媒体；其次，因为咱们研讨的是传媒业上市公司的状况，咱们研讨目标的主营事务是传媒业，所以没有挑选中信国安、东方明珠、中视传媒等主业非传媒业的上市公司。咱们挑选了12家传媒上市企业，其间报刊业7家，出书业1家，广电网络业3家，影视业1家。在这12家上市企业中，在香港上市的2家，在上交所上市的5家，在深交所的4家，在深圳创业板上市的1家(见表1)。
从表3能够看出，在12家上市公司中有9家进行了融资，其间报刊业4家，广电网络业3家，出书业1家，影视业1家，而报刊业的均匀融资规划份额才占4.56%，均匀每家融资额最低，只占均匀份额的1/3强；而广电网络业均匀融资规划份额为21.25%，是均匀比率的近2倍。
从表4能够看出，在香港证交所均匀融资份额最低，只为5.32%，不到均匀值(11.11%)的一半，深交所的均匀融资份额最高，深圳创业板次之，而上交所比均匀值少近1/4。
综上所述，能够得出如下定论：在上交所上市的传媒企业有5家，并且融资成功的有4家；在深交所上市的有4家，成功融资的有2家，可是均匀融资额最高；在香港上市的有2家，悉数成功融资，可是均匀融资份额最低；因为深圳创业板刚开始运作，在其上市的传媒企业有1家且融资成功。在12家上市公司中9家成功地进行了融资，能够说上市企业现已根本打通了直接融资途径，可是融资规划还比较低，这也和传媒业的轻财物的特性契合。
因为现代传达和华谊兄弟刚成功上市，其上市后的运营数据还没有，所以也就无法比较上市前后的企业开展状况。此外，其它一些上市企业的财务数据因为各种原因不完全，就不具有可比性，因而在进行数据挑选时，只挑选能够进行比较的数据进行剖析。
新华传媒上市前后的首要财务数据如下：在2008年12月31日到2009年9月30日期间，股东权益从192228.22万元增长到202087.64万元，增长了5.13%；总财物从365612.80万元下降到354323.17万元，下降了3.09%。
北青传媒上市前后的首要财务数据如下：在2003年到2008年期间，运营收入从110133.5万元下降到108111.6万元，下降了1.84%；利润总额从34224.7万元下降到7928.7万元，下降了76.83%。
赛迪传媒上市前后的首要财务数据如下：在2001年末到2009年9月30日期间，股东权益从32228.96万元下降到26202.87万元，下降了18.70%；总财物从60098.28万元下降到55723.71万元，下降了7.28%。在2001年到2008年期间，运营收入从17521.72万元增长到19745.57万元，增长了12.69%；利润总额从509.33万元下降到亏本16902.88万元%。
综上所述，传媒企业上市后，其运营规划和财物大多取得了较快开展，其间意识形态最弱的广电网络上市企业开展得最快；而意识形态最强的报刊业则开展得较为缓慢，乃至北青传媒的融资尚有许多现金爬在账上。此外，依据各上市公司的年报来看，有些传媒企业的融资在找不到出资项目时，存在改动融资用处的状况，有的乃至去进行炒股。
现在，我国上市的传媒企业遍及存在着规划小、散布散、实力弱的问题，详细能够见上述各表。因为本身状况的约束，其融资的规划就较小，计算的9家上市企业包含再融资在内也只要98.02亿元，而伟人网络一家上市就融资8.8亿美元。
首要，我国传媒企业和国家传媒巨子的距离悬殊，下面就以新闻集团为例来看。新闻集团是一个多样化运营的世界媒体和文娱公司，在全球具有800多家企业，事务触及电影文娱、广播电视、有线电视节目网、卫星直播电视、杂志和插页、报纸、书本出书和其他相关职业。而我国的传媒集团其旗下的公司数目较少，事务范围狭隘。
新闻集团2008年的运营收入到达330亿美元，比国内2008年的全体广告收入还多许多，并且事务范围掩盖全球(见表5和表6)。
其次，我国传统媒体的上市企业和新媒体的上市企业来比，其规划也小许多。新媒体上市企业数据(见表7)。
理论上说，作为新兴工业的传媒业的开展速度应该较快，但从上述各表能够看出，传媒媒体上市企业虽较未上市企业开展速度较快，但一方面和其它类型的上市企业尤其是和高科技上市企业来比，生长性并不太高；另一方面，意识形态特点越强的传媒上市企业生长性越差，乃至有些传媒上市企业融来的资金找不到出资方向。例如，北青传媒早在2004年末就在香港上市，成为我国“报业海外榜首股”，融资9.5亿港元，一时风景无限。但因为现有传媒办理体制的坏处和方针约束较多，上市征集的资金现在还有绝大部分没有动用。
在传媒上市企业融资找不到出资出口的状况下，有一些就改动资金用处，有的乃至亏本严峻。例如，依据博瑞传达和粤传媒2008年上半年年报显现，因为上半年出资了基金，偏股型基金的净值跌落也让这三家上市公司出资收益大受影响。其间，粤传媒初始出资广发小盘生长基金5000万元，到2008年6月30日，账面价值仅剩余2942.998万元，丢失了2126万元。
传统媒体因为长期以来采纳的“事业单位企业化运作”的办理方法，存在严峻的“重采编轻运营无办理”的现状，导致高档运营办理人才极度匮乏，懂本钱商场运作的高档本钱运营人才更是缺少。
(1)、属地化办理方针以及多个办理部门的切割化办理，导致传媒业的区域化切割和职业化切割，严峻约束了优势媒体的快速扩张和开展，也致使传媒企业在上市后很难有可持续开展的出资开展项目，更不要去谈去施行跨区域、跨职业的收买和吞并。其间，网络媒体和移动媒体遭到的约束最小，出书职业的媒体次之，报刊和广电媒体遭到的约束最大；全国性媒体遭到的约束少，区域化媒体遭到的约束大。
(2)、传媒企业采纳的是特许运营方法，刊号资源成为最为稀缺的资源，传媒企业即便有足够的资金和人才也很难进行扩张。
(3)、“采编运营两分隔”的思路导致传媒企业难以全体上市，更导致传媒企业价值链的人为分裂，给上市传媒企业的可持续开展带来极大的不稳定要素。
(1)、打破传媒业的区域化切割和职业化切割，建立起全国一致的有序竞赛的传媒业大商场。一是致力于打破约束传媒业开展的区域化切割和职业化切割等约束，构成全国性的一致敞开、竞赛有序、健康昌盛的大商场格式；二是进行标准化的商场监管，整理传媒业商场秩序。冲击不合法媒体，维护知识产权，为传媒业的开展营建杰出的商场环境；三是打破地方维护主义，鼓舞竞赛和先进，筛选落后，充分发挥商场机制的“优胜劣汰”效果，促进先进媒体经过商场化手法吞并重组落后媒体，从而培养具有世界级竞赛力的大型综合性传媒集团；四是建立起标准的传媒单位的进入和退出机制。
(2)、鼓舞优势传媒企业经过各种手法施行“跨区域扩张”。拟定相关方针，鼓舞优势传媒单位经过吞并、重组等方法完成“跨区域扩张”，以做强做大做优本身。现在，跨区域扩张的详细实践首要有如下几种。在报业方面：一是光明日报报业集团和南边报业集团联合兴办《新京报》；二是南边报业传媒集团与云南出书集团合办的《云南信息报》；三是安徽日报报业集团与法制日报社协作主办的《世界报》；四是上海文广集团与广州日报报业集团、北京青年报社协作主办的《榜首财经日报》；五是解放日报报业集团与成都日报报业集团协作主办的《每日经济新闻》；六是成都传媒集团和甘肃日报报业集团下合办《西部商报》。在广电方面，贵州电视台和甘肃电视台进行协作。在出书范畴，江苏凤凰出书传媒集团与海南省新华书店集团协作建立全国发职业首家跨省域全体重组企业——海南凤凰新华发行有限公司。在江苏省新华发行集团的教导和协助下，海南首要整合优化全省发行资源，组成海南省新华书店集团公司，完成全体转企改制。在此基础上，江苏省新华发行集团投入现金2.3亿元，占51%股权，海南省新华书店集团公司以悉数净财物出资，占49%股权，合资组成股份制公司，并依照《公司法》《出资协议》等规则，建立股东大会、董事会、监事会，健全法人管理结构。
(3)、促进优势资源向优势传媒企业歪斜和几种，培养和扶持若干家大型传媒集团。传媒集团只要做强做大做优，才能在国内和世界上更好地宣布自己的声响。因而，我国有必要进一步加大对优势传媒集团的扶持力度，力求构成若干个全球化的传媒集团和一大批全国性的传媒集团。
(4)、施行“采编运营全体上市”，在打通传媒单位直接融资通道的一起，理顺媒体的工业链条。
经过上述剖析，能够得出如下定论：首要，上市传媒企业经过上市融资获得了较大规划的资金，成功完成了打通直接融资通道的意图；其次，经过上市前后的比照，上市传媒企业取得了较快的开展，完成了传媒企业上市的意图；第三，意识形态较弱的上市传媒企业开展的较快，而意识形态强的上市传媒企业开展缓慢，乃至存在负增长的状况。这儿的原因可能是因为传媒业的区域化切割和职业化切割的约束要素存在，导致融资之后找不到能够出资的项目，从而导致效益恶化。
因而，主张国家出台相关方针和细则，一方面打破传媒业的区域化切割和职业化切割，为传媒业的开展营建杰出的外部环境，另一方面，大力鼓舞和支撑优势传媒集团上市，经过上市融资为其未来的开展供给更强的资金支撑。（作者：郭全中）